基金二季报，密集披露

基金二季报开始密集披露。从已披露的报告看，多只基金保持高仓位运行。展望后市，部分基金经理认为，接下来看重成长性较强的标的。

高仓位运行

多只基金保持高仓位运行。

以刘元海管理的东吴移动互联混合为例，截至二季度末，该基金权益投资占资产净值比例为93.72%。该基金去年收益率近45%，截至7月16日，今年以来收益率也达到32%。

截至今年二季度末，中欧瑾泉混合的权益投资占基金资产净值比例为93.33%，一季度末该比例为92.89%。

雷涛管理的德邦鑫星价值混合的权益投资占基金资产净值比例也有所提升，从今年一季度末的91.73%提升至二季度末的93.31%。截至二季度末，包丽华管理的易米开鑫价值优选混合权益投资占基金资产净值比例也达到94.64%。

调仓动作频频

在二季报里，也披露了基金具体调仓路径。

东吴移动互联混合加大与AI相关的电子半导体配置。从基金前十大重仓股看，截至二季度末，东吴移动互联混合前十大重仓股包括立讯精密、兆易创新、歌尔股份、韦尔股份、中际旭创、沪电股份、新易盛、鹏鼎控股、水晶光电、工业富联。其中，兆易创新、歌尔股份、鹏鼎控股、工业富联是基金新进前十大重仓股。

东吴移动互联基金前十大重仓股

谈及调仓的原因，刘元海表示，二季度观察到海外科技巨头在开发者大会中表明AI大模型有望在手机、PC机以及AIOT（物联网设备）等端侧落地，判断AI硬件时代有望开启，或将驱动全球电子半导体行业景气复苏强度超出市场预期。

“我们判断A股电子半导体或处在三重底：盈利底、估值底和位置底，电子半导体中长期投资机会或将来临。因此，二季度基金加大与AI相关的电子半导体配置。”刘元海说。

百亿级基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合也披露了二季报。傅鹏博表示，二季度增持了机械设备、电力设备和能源行业个股，减持了基本面有压力、估值和增长不太匹配的公司。

从基金前十大重仓股看，截至二季度末，睿远成长价值混合前十大重仓股包括中国移动、宁德时代、立讯精密、腾讯控股、迈为股份、广汇能源、巨星科技、三诺生物、万华化学、海吉亚医疗。其中，巨星科技、海吉亚医疗是基金新进前十大重仓股。

睿远成长价值基金前十大重仓股

百亿级基金经理赵枫管理的睿远均衡价值基金，也提高了港股的配置比例。截至二季度末，睿远均衡价值三年持有混合通过港股通交易机制投资的港股公允价值为51.8亿元，基金二季报，密集披露占期末基金资产净值比例为43.48%，一季度末该比例为39.37%。

从睿远均衡价值基金前十大重仓股看，包括中国移动、腾讯控股、中国太保、美团-W、中国财险5只港股。其中，中国太保是二季度新进前十大重仓股。

“二季度我们继续调整持仓结构，减持了成长放缓、估值偏高、自由现金流较弱的标的，也减持了市场预期较高、股价涨幅较大的资源类公司，增持了低估值、自由现金流优秀、经营前景稳定的标的。”赵枫说。

睿远均衡价值基金前十大重仓股

看好结构性机会

展望后市，刘元海相对较为乐观。他认为，中长期投资价值有望比较明显。对下半年A股市场行情相对比较乐观，重点关注科技和红利资产的投资机会。

傅鹏博表示，随着上市公司半年报陆续披露，将积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准会更加审慎，评估好标的未来现金流创造的能力，注重选股的赔率和胜率。下半年，市场可能面临一些上行的驱动因素，将动态应对市场变化，控制好组合的回撤。

从部分行业最新发展态势看，刘元海认为，由于这一轮全球科技创新驱动力来自人工智能，因此未来科技股投资策略的核心点或是拥抱AI。谁的AI含量高，谁的投资机会或许就比较大。去年至今AI算力表现比较强，未来AI算力需求有望保持快速增长态势，AI算力或许仍然存在投资机会。当前关注AI应用的投资机会，包括电子半导体、汽车智能驾驶产业链等。

国投瑞银基金经理施成表示，很多优质公司当前的估值处在历史低位，未来两年有望逐步走出低估值，甚至获得一定的估值溢价。在新能源领域，许多环节已经度过供需最紧张的时期，部分龙头企业仍有较强的盈利能力。