广汇汽车拟退市债务负担仍较重

原《600297，拟退市！》

处于汽车经销商第一梯队的广汇汽车，连续20个交易日股票收盘价均低于1元，股票及可转换公司债券触及终止上市条件。

7月21日晚间，广汇汽车发布公告称，公司于2024年7月21日收到上交所下发的《关于公司股票及可转换公司债券终止上市相关事项的监管工作函》。

受汽车行业价格战影响，广汇汽车盈利能力大幅下滑。其预计，2024年上半年，归母净利润将出现亏损。

面临终止上市

广汇汽车公告称，因其股价在2024年6月20日至2024年7月17日期间连续20个交易日收盘价均低于1元，公司股票及可转换公司债券已经触及终止上市条件。

广汇汽车股票和可转换公司债券自7月18日起停牌。上市审核委员会将在听证程序结束后的15个交易日内审议是否终止上市，并要求其在摘牌之日起45个交易日内做好股份挂牌转让。

公司股票于2024年6月20日收盘价为0.98元/股，首次低于人民币1元。截至2024年7月17日，公司股票收盘价为0.78元/股，连续20个交易日低于人民币1元/股。

根据广汇汽车公告，公司主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务。

图片来源：公司公告

公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的50多个乘用车品牌。截至报告期末，公司经营735家经销网点，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，拥有1615万基盘客户。

2023年5月，中国汽车流通协会发布《2023年中国汽车经销商集团百强排行榜》，公司在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。

图片来源：公司2023年年报

行业价格竞争激烈

预计将亏损

2024年以来，汽车行业价格竞争激烈，汽车经销商盈利能力大幅下滑。

2024年一季度，广汇汽车实现营业收入277.9亿元，同比下降11.49%；归母净利润7094万元，同比下降86.61%。

其中，整车销售方面，汽车市场价格战持续，行业竞争格局加剧。新能源市场占有率持续挤压燃油车市场空间，燃油车市场竞争愈加激烈，汽车主机厂为保证自身市占率，持续采取以价换量的市场策略。在需求收缩、预期转弱、价格竞争的三重压力下，公司整车销售规模较去年同期下14.80%；整车毛利率较去年同期下降4.10个百分点。同期，维修服务和汽车租赁业务营收也出现下滑。

广汇汽车预计，2024年上半年实现归母净利润将出现亏损，预计亏损5.83亿元-6.99亿元。

广汇汽车表示，行业竞争格局加剧，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，使得公司新车销售规模和毛利率较去年同期均有所下滑。

受上述因素影响，日前，联合资信评估股份有限公司（简称“联合资信”）通过对广汇汽车主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定下调广汇汽车主体长期信用等级为AA，下调“广汇转债”信用等级为AA，评级展望调整为负面。

另外，公司汽车租赁板块经营规模继续收缩，期末生息资产规模仍较高，需关注风控管理和资金回收情况。财务方面，以整车及配件有关的存货和预付款项占资产比重高，上述资产质量及流动性较好，并购形成大规模商誉存在减值风险；公司货币资金受限比例较高；债务规模持续收缩，债务负担仍较重，且以短期债务为主，广汇汽车拟退市债务负担仍较重资金周转压力较大。

联合资信认为，广汇汽车商誉规模大，存在减值风险。过往业务拓展过程中，公司对外收购较多，形成商誉规模大。截至2023年底，公司商誉账面价值为187.49亿元，若投资标的经营不及预期，将面临商誉减值风险。债务负担较重，以短期债务为主，资金周转压力较大。

审读：任明杰

编辑：王朱莹张利静